毕节信泰投资发债16亿称还款无压力

毕节信泰投资发债16亿称还款无压力

29日,2012年毕节市信泰投资有限公司公司债券上市。  公司于20日发行16亿元人民币固息城投债,期限7年,票面利率为7.15,在银行间债券市场和上交所挂牌交易。  本期债券评级AA+,以价值36亿元的土地评估价值作担保,评级机构为鹏元资信评估有限公司,由财富证券和国开证券联合承销。  高利的融资  毕节信泰投资系毕节市政府出资的国有独资企业。作为地方政府的融资平台,毕节市信泰投资有限公司在毕节市从事信托投资业的经营活动。  此次毕节信泰投资召募所得16亿元资金将用于贵州毕节机场工程项目、毕节飞雄机场高速公路项目、毕节市小官路道路工程项目、毕节市梨寨路道路工程项目、黔西县水西古城棚户区改造工程项目、黔西县西南片区棚户区改造工程项目、赫章县铅锌矿妈姑矿区国有工矿棚户区改造工程项目等7个城市基础建设类项目。  明显,此次信托产品并没有体现出很大的商业投资性,其投资回报将如何体现?  据本报统计,在计划近两周发行的11只债券当中,“12毕节信泰债”给出的票面利率为最高。  “此投资项目是政府大力支持的,虽然我们做的是修路等基础设施建设,看似无利可图,但是政府给了很大的优惠政策,当建设终了后,政府将要回购,这将产生一部分利润,另外1部分利润将来自于商业开发,以毕节飞雄机场的两个项目为例,周边的6.5平方公里的一级开发权是我们的,这里面的商业价值就很大,其收益对还款来说基本不存在风险。”毕节信泰投资董事长张立华对本报说。  “一方面,毕节信泰投资可以利用机场工程项目、高速公路项目等的收益来偿还债务;另一方面,还可以通过政府回购项目的情势来取得现金流偿还债务。”中投顾问高级研究员薛胜文对本报表示,“毕节信泰投资有一定的地方政府融资平台性质。此次融资的目的还是为了毕节市基础设施的建设,该公司发行城投债一定程度上也是为了毕节飞雄机场建设。”  据债券召募书数据显示,此次投资的总金额为35.42亿元,但并未交代超出募资额16亿元之外的经费出自何处。其中,毕节飞雄机场的两个项目占到总投资额的33.13,投资金额约12.36亿元。  承压的资金  公白癜风有甚么症状然资料显示,目前毕节信泰投资具有节市洪欣城市建设有限公司、毕节协和典当有限公司、毕节市泰达信誉担保有限公司、毕节飞雄机场有限公司、贵州省毕节汽车运输公司5家子公司,除毕节协和典当以外,另外4家均为全资子公司,毕节飞雄机场还没有营业,机场处于建设前期准白癜风缘由备阶段。目前公司收入主要来源于洪欣建设的项目代建收入、土地出让收入和贵州省毕节汽车运输公司的运输收入。洪欣建设负责的毕节市南部新城区的建设,包括南部新城区内所有道路、桥梁、地下管等基础设施的建设项目为其业务主要支撑点。  公然资料显示,2009年至2011年分别实现土地开发收益41418.45万元、39075.23万元、18827.65万元。截至2011年12月31日,2011年实现主营业务收入29774.90万元,归属于母公司所有者净利润21160.81万元。  不言而喻,若扣除土地开发收益收入,公司目前盈利能力仍然偏弱。  值得注意的是,毕节信泰投资期末总共需要还款17.144亿元。  毕节信泰投资将以什么来支持起如此巨额的还款呢?张立华表示,很看好这一次用召募来得资金投资所得的收益,虽然公司债的票面利率比较高,但是没感觉有还款压力。  高估的担保  本期债券采取国有土地使用权抵押担保方式。发行人及其下属子公司以总面积700946.97平方米、合法具有的34宗国有土地使用权为本期债券还本付息提供抵押担保。经贵州中联信房地产估价有限公司评估,上述资产评估价值为363012.77万元。  依照中联信房地产的股价计算,相当于约5178元/平方米。但本报了解到,贵州省毕节市七星关区城区基准地价表显示,一级地段的商业用地、住宅用地、工业仓储用地的价格为4000元/平方米、1560元/平方米、240元/平方米,远低于此次中联信房地产的估价。  试图联系中联房地产估价有限公司相干何姓负责人,但是未能接通。  据悉,中联房地产估价有限公司也有政府相干背景。  但是,张立华则表示“估价其实不高”。“本次用来抵押的土地全部位于毕节市中心黄金地段。”他说。  薛胜文表示,“发行方以34宗国有土地使用权作为抵押担保,其土地使用权的估值为363012.77万元。在目前房价偏高的情况下,确切有高估的嫌疑,但是其资产的抵押比为2.27倍,其违约的风险不会很大。”




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